Акционерное общество: полный обзор

Брокер инвестиции СберБанк

Акционерное общество (АО) – это коммерческое предприятие, уставный капитал которого раздроблен на некоторое количество акций. Тогда как мелкий бизнес обычно занимает деньги на развитие в банке или пытается собирать их через краудлендинговые платформы с возрастающими для инвестора рисками, крупный идет на фондовый рынок.

Если вы инвестор, то в вашем портфеле почти наверняка есть акции, выпущенные каким-то АО, так что переоценить важность этой структуры для инвестора трудно. Каждая акция определяет набор прав ее владельца перед обществом.

Содержание:

• Порядок регистрации акционерного общества
• Юридический статус АО
• Правовая форма акционерного общества
• Виды акционерных обществ
• Договор акционерного общества
• Участники АО
• Имущество акционерного общества
• Ответственность АО
• Государственное акционерное общество
• Частное акционерное общество
• Признаки акционерного общества
• Отчетность АО
• Россия и США

Порядок регистрации акционерного общества

Гос. регистрация АО проводится в соответствии с главой II Федерального закона № 208-ФЗ.

Регистрация компании проводится учредителями и состоит из 4 основных этапов:

1. определение основных параметров АО – наименование, юр. адрес, размер уставного капитала (УК), распределение долей между учредителями, выбор ОКВЭД и системы налогообложения, назначение директора и главного бухгалтера;
2. подача документов в ФНС;
3. получение из ФНС Устава, ИНН, выписки ЕГРЮЛ;
4. первичный выпуск акций

Все решения по учреждению общества принимаются на общем собрании путем голосования и оформляются в виде протокола.

После выпуска и распределения ценных бумаг между учредителями они должны быть оплачены в течение 12 месяцев. Если по окончании установленного срока остались неоплаченные акции, они в соответствии со ст. 34 Закона № 208-ФЗ переходят в собственность акционерного общества. На такие бумаги не начисляются дивиденды, и они не имеют права голоса.

В течение года после перехода акций в собственность АО совет директоров должен принять одно из решений:

• реализовать бумаги по цене не ниже рыночной стоимости
• уменьшить УК на стоимость неоплаченных бумаг

Особенностью порядка создания АО путем реорганизации уже существующих компаний является необходимость определения порядка конвертации существующих акций. Реорганизация включает этапы:

1. проведение собрания и принятие решения;
2. подача документации о создании АО в ФНС;
3. получение документов из ФНС;
4. регистрация выпуска акций

Юридический статус АО

Деятельность российских акционерных обществ регулируется следующими законодательными актами:

• Гражданским кодексом РФ ст. 96-104
• Федеральным законом от 26.12.95 г. № 208-ФЗ

Организационно-правовая форма акционерного общества позволяет объединять финансовые ресурсы широкого круга лиц для реализации крупных проектов в различных сферах деятельности.

До сентября 2014 года существовало два вида акционерных обществ – закрытые и открытые. Но Федеральным законом от 05.05.14 г. № 99-ФЗ они были упразднены. Им на смену пришли новые типы акционерных обществ – публичные (ПАО, бывшие ОАО) и непубличные (НАО, бывшие ЗАО).

Правовая форма акционерного общества

По данным Росстата, в РФ наиболее распространенной организационно-правовой формой для предприятий крупного бизнеса является именно АО. В первую очередь это связано с возможностью привлечения средств неограниченного круга лиц. Если АО потребуются дополнительные инвестиции для расширения бизнеса, то оно может выпустить дополнительные акции. Процент акций крупных компаний, обращающихся на бирже, характеризуется коэффициентом фри-флоат.

АО выпускают акции 2-х типов:

• обыкновенные – дают возможность получать дивиденды, а также право проголосовать на акционерном собрании;
• привилегированные – дают право на фиксированный дивидендный доход, порядок начисления которого прописан в уставе компании, но не позволяют участвовать в управлении АО.

Российские акционерные общества второго эшелона нередко предпочитают выпускать привилегированные акции, так как их держатели не участвуют в управлении бизнесом. Если обыкновенные акции выкупит конкурирующая компания, то это может привести к полной потери самостоятельности АО. Так что, например, у ПАО “Камаз” доля обычных акций в свободном обращении только 4%, у ПАО “Аптечная сеть 36,6” около 6%.

Помимо этого, АО для привлечения дополнительного финансирования вправе выпускать облигации – долговые бумаги, не дающие владельцам права на управление компанией. Владельцы таких бумаг получают купонный доход и погашение бумаги в конце срока ее обращения. Порядок эмиссии ценных бумаг регулируется Федеральным законом от 22.04.96 г. № 39-ФЗ.

Другой особенностью правовой формы АО является многоступенчатая система управления предприятием. Главный орган правления – собрание акционеров. На нем принимаются основные решения по развитию компании. Каждый держатель обыкновенной акции сможет проголосовать, а решения выносятся большинством голосов.

Правда, при такой форме правления миноритарные владельцы (у которых менее 25% акций) не смогут повлиять на окончательное решение.

Недостатками данной правовой формы также являются:

• длительная процедура регистрации при создании, т.к. помимо регистрации самого общества необходимо зарегистрировать эмиссию акций;
• если в руках одного владельца более 50% акций, то он сможет принимать решения по развитию компании, не учитывая мнение остальных участников;
• для принятия ключевых решений придется пройти долгую процедуру, которая иногда может занять несколько месяцев.

Виды акционерных обществ

Согласно ГК РФ выделяют два типа акционерных обществ:

1. публичные (ПАО)

2. непубличные (НАО)

Основным отличием ПАО от НАО является возможность открытой реализации ценных бумаг публичного предприятия на биржевом рынке, в то время как акции НАО распределяются только между учредителями.

Уставной фонд ПАО должен быть не менее 100 000 рублей, а в НАО не менее 10 000 руб.

Акционерные общества должны вести реестры акционеров. В ПАО должен быть заключен договор по ведению реестра со специально уполномоченной компанией (регистратор). В НАО такая обязанность может быть возложена не только на уполномоченную организацию, но и на нотариуса.

Если один из акционеров ПАО решит продать свои акции, то другие акционеры не имеют приоритетного права выкупа, в то время как в НАО один из держателей акций должен письменно уведомить других учредителей и предложить им выкупить свою долю. И только в случае отказа он сможет реализовать акции третьим лицам.

Для НАО существует ограничение по количеству участников общества. Их численность не может превышать 50 человек. В противном случае компания обязана сменить правовую форму акционерного общества на ПАО. Для публичного АО количество участников не ограничено.

Наряду с различиями, между этими видами акционерных обществ есть некоторые общие признаки:

• владельцам акций выплачиваются дивиденды
• после ликвидации АО акционеры вправе претендовать на часть активов общества, определяемую пропорционально количеству акций
• управление бизнесом осуществляется общим собранием акционеров
• ключевым внутренним документом, регламентирующим деятельность, является Устав

Договор акционерного общества

Если у АО более одного учредителя, то между ними заключается учредительный договор. Он не является основным учредительным документом, поэтому не требуется для регистрации АО. Учредительным документом является Устав. В соответствии с п. 1 ст. 98 ГК РФ в договоре акционерного общества прописываются:

• порядок осуществления деятельности учредителями;
• размер уставного капитала;
• виды эмитируемых ценных бумаг;
• порядок оплаты акций учредителями и т.д.

Учредительный договор АО является разновидностью соглашения о совместной деятельности. Он подписывается всеми учредителями общества.

Договор акционерного общества подлежит оспариванию в судебном порядке. При этом недействительность договора, как правило, не влечет недействительность созданного общества.

Участники АО

Помимо учредителей (те, кто создал организацию) в АО есть и другие лица – участники. Участниками акционерного общества признаются владельца акций данной компании – акционеры.

Отличия и сходства между участниками и учредителями общества представлены в таблице.

Параметр сравнения	Учредитель	Участник
Кто может стать	Физическое или юридическое лицо
Изменение состава	Только при переходе доли другому лицу	При купле/продаже акций
Ответственность	Полностью отвечают собственным имуществом	Несут риски в пределах средств, вложенных в акции
Управление	Принимают участие в управлении бизнесом в пределах количества обыкновенных акций
Обязанности	На этапе образования компании осуществляют необходимые мероприятия и разрабатывают документацию	Оплатить приобретенные акции в срок, установленный решением на выпуск ценных бумаг
Права	Получение дивидендов и имущества при ликвидации

Учредители являются первыми акционерами АО, так как именно между ними перераспределяются акции, выпущенные при создании компании.

Имущество акционерного общества

На этапе создания АО формируется его имущество. Оно складывается из вкладов в уставный фонд в натуральном виде (например, учредитель в счет оплаты стоимости акций передал обществу здание) и приобретение имущества за счет денег, полученных при выкупе акций.

Все имущество, имущественные права и другие активы являются собственностью акционерного общества. Участнику принадлежат только приобретенные им ценные бумаги, которые дают ему определенные права. Т.е. участник не может потребовать от АО вернуть ему уплаченные за ценные бумаги деньги или активы, внесенные в уставный капитал.

В дальнейшем состав имущества меняется, приобретаются новые активы, старые – списываются. Если имеющихся активов на каком-то этапе функционирования становится недостаточно, участники АО могут безвозмездно передать собственное имущество акционерному обществу. Такая возможность предусмотрена ст. 32.2 Федерального закона № 208-ФЗ.

Купить инвестиции СберБанк

Передача оформляется договором, который проходит предварительное одобрение советом директоров. Таким образом происходит увеличение активов компании без изменения размера уставного фонда.

Участники АО получают права на имущество общества при его ликвидации. Если компания прекращает свое существование, то каждый участник сможет получить часть имущества, пропорционально его доли ценных бумаг. Распределение происходит в соответствии со ст. 23 Федерального закона № 208-ФЗ.

Ответственность АО

Как и любое юр. лицо, АО несет ответственность перед контрагентами по принятым на себя обязательствам. В соответствии с п. 1 ст. 3 Закона № 208-ФЗ общество отвечает перед кредиторами всем принадлежащем ему имуществом, т.е. движимыми и недвижимыми активами, деньгами на счетах и в кассе, ценными бумагами и т.д.

Компания не отвечает по обязательствам своих участников, но акционеры могут быть привлечены к субсидиарной ответственности по обязательствам акционерного общества в случае его банкротства.

Требования к акционеру могут быть предъявлены при недостаточности собственного имущества АО для исполнения долговых обязательств. Привлечение участников к ответственности допускается только в случае, если несостоятельность АО наступила по их вине.

Привлечь акционера к ответственности можно только в судебном порядке. При этом необходимо доказать, что действия участника АО были направлены на доведение общества до банкротства умышленно.

Государственное акционерное общество

Если рассматривать АО по степени участия государства, то их можно разделить на два типа:

1. частные
2. государственные

Государственные акционерные общества в свою очередь можно разделить на 4 группы:

1. 100% уставного капитала принадлежит госорганам или Правительству;
2. у государства контрольный пакет акций (более 50%);
3. у государства блокирующий пакет акций (более 25%);
4. у государства менее 25% акций.

Владелец контрольного пакета акций может принимать единоличные решения по управлению предприятием, за исключением решений, предусмотренных ст. 48 закона № 208-ФЗ. К таким решениям относятся:

• внесение изменений в Устав
• реорганизация/ликвидация общества
• определение количества, типа и номинала акций и другие

Блокирующий пакет позволяет накладывать вето на решение совета директоров, т.е. без голоса владельца блокирующего пакета решения  не будут правомочными.

Государственные акционерные общества, на 100% принадлежащие Правительству, создаются с целью решения стратегических задач страны. Такая компания полностью зависит от органов государственной власти, не подвержена влиянию частных инвесторов, защищена от утечки информации.

Примером такого предприятия является АО «РЖД». Единственным учредителем и акционером является РФ. Управляет обществом Правительство России. Акции компании никогда не обращались на бирже.

Еще одним примером АО со 100% участием государства является «Почта России». Согласно уставу, единственным акционером является РФ, а полномочия по управлению возложены на Федеральное агентство по управлению государственным имуществом.

Государство владеет более 50% акций таких компаний, как Российское акционерное общество «ЕЭС России», «Аэрофлот», «Мосэнерго», «АЛРОСА» и других.

Преимуществом участия государства в АО является возможность замены частного финансирования на бюджетное. Если частный собственник ставит первостепенной задачу получения прибыли, то государство – развитие экономики в целом. Государство может себе позволить инвестировать в долгосрочные проекты, которые окупятся через 5-10 лет. Частные инвесторы зачастую менее терпеливы и вкладываются в малый бизнес, рассчитывая на отдачу через 1-3 года.

Недостаток государственных компаний тоже понятен – управляющие и рабочие рассчитывают на финансирование независимо от результатов. В результате частный бизнес (в том числе в лице акционерных обществ) в большинстве случаев более прибыльный, хотя менее заметен в денежном обороте страны.

Частное акционерное общество

Как такового понятия частного акционерного общества в ГК РФ не закреплено. Однако, в противовес государственному АО, частным считается общество, контрольный пакет акций которого принадлежат частным инвесторам.

К частным АО можно отнести все НАО, созданные без участия государства. Так как акции таких компаний не размещаются на публичных торгах, то государство не может купить их и принимать участие в деятельности общества.

Также к частным АО можно отнести ПАО с долей акций государства менее 25%. При таком количестве акций государство не сможет повлиять на окончательное решение акционеров – ведь для того, чтобы решение считалось правомочным, необходимо получить ¾ голосов.

Признаки акционерного общества

Из нормативно-правовых актов, регламентирующих деятельность АО, можно выделить отличительные характеристики для предприятий данного типа. Признаками акционерного общества являются:

1. Уставной фонд поделен на акции;
2. АО является коммерческим предприятием, т.е. основная цель создания – извлечение прибыли;
3. может создаваться одним или несколькими участниками, в т.ч. юридическими лицами;
4. активы общества отделены от активов акционеров, т.е. владелец акции не отвечает личным имуществом по долгам АО, а несет (в случае ухудшения финансового положения общества) денежные потери в пределах стоимости приобретенных акций;
5. участники общества вправе получать часть прибыли предприятия в виде дивидендов;
6. у участников АО нет обязанности личного участия в деятельности компании;
7. акции предприятия публичного типа свободно продаются на рынке ценных бумаг, и стать акционером может любой человек

АО – единственная форма бизнеса, которая вправе выпускать акции.

Отчетность АО

Ежегодная отчетность АО делится на 2 категории:

• годовой отчет

• бухгалтерская отчетность

Годовой отчет представляет собой сведения о хозяйственной деятельности общества, а бухгалтерская отчетность отражает финансовое положение дел на предприятии.

Перечень сведений, раскрываемых в годовом отчете АО, закреплен в главе 70 Положения ЦБ РФ от 30.12.14г. № 454-П.

Ст. 5 Федерального закона от 30.12.08г. № 307-ФЗ предусмотрен обязательный аудит бухгалтерской отчетности акционерного общества. ПАО обязано ежегодно публиковать в открытом доступе:

1. годовой отчет;
2. бухгалтерскую отчетность;
3. проспект ценных бумаг;
4. информацию о проведении собрания акционеров;
5. иные сведения, устанавливаемые Центробанком РФ

Бухгалтерская отчетность ПАО составляется в соответствии с российскими и международными стандартами. В открытом доступе размещаются оба варианта отчетов.

НАО, с числом участников более 50 человек, публикует годовой отчет и бухгалтерскую отчетность.

За нераскрытие публичной информации предусмотрена административная ответственности в виде штрафа. В соответствии с п. 2 ст. 15.19 КоАП РФ виновное должностное лицо будет оштрафовано на сумму 30-50 тыс. руб., юр. лицо – от 700 000 до 1 миллиона рублей.

Россия и США

В США акционерные общества называются корпорациями, где разделены личности собственников и владельцев компании (акционеров). Тем не менее закон о компаниях США от 1956 года определяет акционерное общество в качестве „искусственного субъекта права“ (artificial person), созданного в соответствии с законодательством.  Зарубежные АО, в частности российские, в США называют joint stock company.

Хотя такое АО не имеет физической формы, но как юрлицо оно пользуется всеми правами физического лица. Оно может заключать договоры с другими сторонами, покупать и продавать активы и имущество, представлять собственные интересы в суде, назначать лиц на должности руководителей, принимать и увольнять работников и т. д.

Кроме того, корпорация отделена от своего владельца, т.е. ее существование не прекратится в случае его смены. Другой важный момент: она обладает постоянным правопреемством. Это значит, что даже в случае одновременной гибели всех акционеров компания продолжит существовать, т.к. их акции (доли) будут переданы наследникам.

Например, американская корпорация Bank of America была образована еще в 1998 г. По итогам 2019 г. 69,4% акций банка принадлежат институциональным инвесторам, т.е. другим юридическим лицам, таким как Berkshire Hathaway, The Vanguard Group, BlackRock, Inc. При этом смена владельцев акций или председателя совета директоров не влияет на существование самой корпорации, как независимого юридического лица.

Имущество и активы Bank of America отделены от имущества и активов компаний-держателей акций. При этом они (держатели акций) участвуют в управлении и принятии решений. Корпорация может прекратить свое существование только при ликвидации бизнеса.

Обязательным атрибутом корпорации является печать. Управление корпорацией осуществляется советом директоров. Их минимальное количество должно быть 7 для открытых корпораций и не менее 2 для закрытых (частных) компаний. Совету директоров подчиняется правление, которое занимается непосредственным ведением дел на предприятии.

Все решения, принимаемые Правлением, подписываются всеми директорами и скрепляются печатью. Без печати ни один документ корпорации не имеет юридической силы.

Так же, как и АО России, такие компании выпускают акции, которые обращаются на бирже. Сходства и различия американских и российских АО представлены в таблице.

Параметр сравнения	Акционерное общество	Корпорация
Минимальное число участников для создания	1	2
Ответственность акционеров	только в пределах денег, уплаченных за выкуп акций
Максимальное количество участников	для публичных обществ – не ограничено, для непубличных – 50 человек
Налог на дивиденды	13% – для резидентов, 15% – для нерезидентов	зависит от дохода владельца акций. Если налогооблагаемая прибыль свыше 488 850$ – 20%, от 78 751 до 488 850$ – 15%, менее 78750 – 0%
Каким законом регулируется деятельность	ГК РФ, Федеральный закон № 208-ФЗ от 26.12.1995г.	нет единого закона, каждый штат самостоятельно принимает закон о регистрации и деятельности корпораций
Кто регистрирует компанию	налоговая инспекция	правительство штата
На какие типы делится	публичное и непубличное	закрытые (частные) и открытые
Устав	является обязательным учредительным документом для всех АО	только определенные корпорации, в том числе банки, имеют устав
Минимальный уставный капитал	ПАО – 100 000 руб., НАО – 10 000 руб.	нет минимального требования

Простые инвестиции от СберБанка — это доступные и понятные финансовые продукты, которые позволяют легко начать инвестировать, даже если у вас нет опыта в этой области. К таким инвестициям относятся:

• Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) — коллективные инвестиции, управляемые профессиональными менеджерами.
• Индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) — счета с налоговыми льготами для долгосрочных вложений.
• Робо-советники — автоматизированные системы для создания инвестиционных портфелей с минимальным участием клиента.
• Депозиты с повышенной доходностью — фиксированный доход при низком уровне риска.
• Облигации — долговые инструменты с фиксированным доходом.

Эти продукты позволяют начать инвестировать с минимальными усилиями и рисками, с возможностью получения дохода при разных уровнях риска.